俄烏局勢膠著，市場對資源品緊缺的預(yù)期升溫，大宗商品價格攀升。截至3月2日下午收盤，國際油價升至110美元/桶以上，周漲幅超過19%；反映一攬子商品價格的文華商品指數(shù)周漲幅超過4%，文華工業(yè)品指數(shù)周漲幅超過5%。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期商品價格普漲屬于市場“應(yīng)激性反應(yīng)”。未來不排除出現(xiàn)歐洲能源危機(jī)加劇、供應(yīng)鏈風(fēng)險凸顯等連鎖反應(yīng)。國內(nèi)企業(yè)除了強(qiáng)化風(fēng)險管理外，更應(yīng)關(guān)注供需基本面變化。
國際油價站上110美元大關(guān)
截至北京時間16時30分，WTI原油期貨和布倫特原油期貨雙雙站上110美元/桶，創(chuàng)下了近8年新高。
隨著俄羅斯遭受經(jīng)濟(jì)制裁，市場普遍擔(dān)憂俄原油在運(yùn)輸、結(jié)算等方面的風(fēng)險。俄羅斯對全球能源市場舉足輕重。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的石油、天然氣出口量分別占全球石油、天然氣出口總量的12%和21%。國際能源署數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯日均原油產(chǎn)量為1078萬桶，僅次于美國的日均1119萬桶，在全球原油產(chǎn)量份額中占到了10%。
金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊對上海證券報記者表示，俄羅斯每日約有400萬桶至500萬桶原油向全球輸出，隨著俄羅斯被“驅(qū)逐”出SWIFT，原油供應(yīng)影響將逐漸體現(xiàn)。
當(dāng)?shù)貢r間周二，包括美國、日本等在內(nèi)的國際能源署成員國同意從其儲備中釋放6000萬桶原油，試圖遏制油價的迅猛漲勢。
各種“連鎖反應(yīng)”或?qū)⒊霈F(xiàn)
除了能源市場面臨供應(yīng)收緊風(fēng)險外，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品等亦難獨(dú)善其身。此外，可能出現(xiàn)的歐洲能源危機(jī)加劇、供應(yīng)鏈風(fēng)險發(fā)酵等“連鎖反應(yīng)”也不容忽視。
據(jù)USGS（美國地質(zhì)調(diào)查局）統(tǒng)計，俄羅斯的鈀、銻、鈦、鎳、黃金等金屬供給均占全球超10%的比重，銅、鋁、白銀等大宗金屬的供給占比約為5%。農(nóng)產(chǎn)品方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯小麥、大麥、葵花籽等出口份額均占全球約10%。對俄制裁升級無疑會對上述商品的出口造成顯著影響。
此外，俄烏沖突也令持續(xù)數(shù)月的歐洲能源危機(jī)“雪上加霜”，電價飆升或?qū)⒁l(fā)歐洲金屬冶煉廠停產(chǎn)、減產(chǎn)。以電解鋁為例，據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計，歐洲鋁廠最新減產(chǎn)規(guī)模約為69.1萬噸，后續(xù)仍有計劃減產(chǎn)約51萬噸。
除了對資源品進(jìn)出口直接影響外，俄烏沖突引發(fā)的中長期供應(yīng)鏈風(fēng)險也不容忽視。
中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄對上海證券報記者表示，俄烏沖突導(dǎo)致保費(fèi)攀升，導(dǎo)致火車運(yùn)輸和航運(yùn)受限，提高了貨品交付難度和交付費(fèi)用。裝運(yùn)延誤使信用證產(chǎn)生不符點(diǎn)，也會觸發(fā)信用風(fēng)險。若上述風(fēng)險進(jìn)一步發(fā)酵，海外其他產(chǎn)區(qū)惜售或違約的風(fēng)險也會增加，現(xiàn)貨企業(yè)可能會面臨更高的采購成本。
機(jī)構(gòu)提示切忌追漲殺跌
“目前歐美地區(qū)能化和金屬資源的可流動庫存極低，更有大量資金涌入商品市場對沖通脹壓力，海外期貨市場持續(xù)擠倉，進(jìn)一步推升商品價格?！眹牌谪浹芯孔稍儾恐鞴茴欛T達(dá)表示，在全球商品產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域割裂的沖擊下，部分資源品稀缺性凸顯，市場出現(xiàn)了“資源焦慮癥”。
展望后市，奚佳蕊表示，短期內(nèi)原油價格或有進(jìn)一步上行可能，這將增加原油進(jìn)口企業(yè)的成本。但過高的油價并不符合原油消費(fèi)國的基本利益，美國等諸多原油消費(fèi)大國或?qū)Υ瞬扇褐拼胧?，如再度?lián)合釋放原油戰(zhàn)略儲備、提高本國原油產(chǎn)量、加大可代替新能源的開發(fā)力度等。
顧馮達(dá)表示，短期內(nèi)市場極端波動頻發(fā)，投資者切忌追漲殺跌。產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化鎖定利潤和套期保值，注意資金管理。（陳雨康）
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