熔斷機制的內(nèi)涵：
熔斷機制，也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施。 具體來說是對某一合約在達到漲跌停板之前，設(shè)置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易的機制。
熔斷機制對于股指期貨，乃至整個期貨市場的風險控制都是非常有效的。
其主要表現(xiàn)在如下幾個方面：
1、因為在市場波動達到6%的熔斷點時，就要控制交易風險贏得思考時間和操作時間。這足以讓交易者有充裕的時間在恢復交易之后將體現(xiàn)自己操作意愿和考慮風險管理的辦法的交易指令下達到交易所內(nèi)供計算主機撮合成交。記住會有10分鐘的熔斷點內(nèi)交易。
2、為有效防止了風險的突發(fā)性和風險發(fā)生的嚴重性，就要對股指期貨市場的交易風險提供預警作用。這就給股指期貨的交易者提出了一種警示，如在市場波動達到10%的漲跌停板之前，引入了一個6%的熔斷點，即在此后的10分鐘交易里指數(shù)報價不能超出熔斷點之外，即股指期貨的指數(shù)點升跌幅達到6%。
這時，使他們都意識到后面的交易將是一種什么狀態(tài)，并采取相應(yīng)的防范措施，從而使交易風險不會在無任何征兆的情況下突然發(fā)生。包括對期貨股指期貨的交易者、代理會員、結(jié)算會員和交易所都有一種強烈的提示。
3、為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。當股指期貨交易引入熔斷機制之后，就能做到分階段逐步化解交易風險，而不至于一步到位、措手不及。一個典型的例子就是， 香港期交所在世界性股災(zāi)之后的1987年10月20日宣布停市四天，以減少股災(zāi)損失，開市之后香港的恒生指數(shù)又下跌了33%，違約事件頻頻發(fā)生， 多數(shù)會員因保證金穿倉而無法履約，交易所幾乎破產(chǎn)。
當異常波動沒有熔斷機制的市場會橫沖直撞極端行情出現(xiàn)時，通常情況下需要數(shù)月甚至一年的波幅在頃刻之間完成，一倍甚至數(shù)倍于交易保證金的賬戶被迅速打穿，這會打作錯方向的交易者一個觸手不及，這將增加結(jié)算難度和帶來數(shù)不清的糾紛。在這種情況下，采取停市的辦法也不能奏效。
4、有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降。不成交指令不斷地大量進入交易系統(tǒng)將造成更嚴重的交易堵塞，使數(shù)據(jù)的顯示更加滯后。有了10分鐘的熔斷期，可以消除交易系統(tǒng)的指令堵塞現(xiàn)象，消除陳舊性價格，保證交易的暢通。在出現(xiàn)股指期貨異常波動的單邊行情中，產(chǎn)生陳舊性價格，由于大量的買盤(或賣盤)的堵塞會延遲行情的正常顯示，這時人們所看到的價格實際上是上一個時刻的價格，按此價格申報交易必不能成交。
熔斷機制啟動條件有哪些?
1、股市開盤時候只有當合約成交指數(shù)點達到了某一個熔斷點，之后熔斷機制才啟動，并且還要讓指數(shù)點在熔斷點持續(xù)一段時間后才開始熔斷檢查，要是沒有達到這各時間要求，熔斷機制可能就不會啟動，下一次指數(shù)點觸及熔斷點時會重新開始熔斷檢查，是必不可少的熔斷機制啟動條件。
2、熔斷機制一天只運行一次，就是說如果今天熔斷機制運行到了一定程度，就不會再運行熔斷機制了，相反也是同樣道理。因此如果熔斷機制啟動，一個交易日內(nèi)合約指數(shù)點的漲跌幅限制為-6%到+10%或者+6%到-10%。
3、收市前的30分鐘內(nèi)，即使達到熔斷標準也不啟動熔斷機制，是要特別注意的熔斷機制啟動條件。
4、當合約成交指數(shù)點觸及熔斷點后，以及熔斷機制啟動后的5分鐘，就開始熔斷檢查的5分鐘，記住總共10分鐘的熔斷期內(nèi)申報指數(shù)點都是限制在熔斷點(6%)以內(nèi)的。
熔斷機制啟動步驟有哪些?
1、一般當熔斷價格到了一定額度就意味著要進入檢查期。檢查期為一分鐘，對超過熔斷價格的申報給出提示，在檢查期內(nèi)不允許申報價格超過熔斷價格。
2、啟動熔斷機制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，合約申報價格不得超過熔斷價格，繼續(xù)撮合成交。十分鐘后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效。
3、如果熔斷檢查期未完成就進入了非交易狀態(tài)，則熔斷檢查期自動結(jié)束，當再次進入可交易狀態(tài)時，重新開始計算熔斷檢查期。
4、每日收市前30分鐘內(nèi)，不啟動熔斷機制，但如果有已經(jīng)啟動的熔斷期，則繼續(xù)執(zhí)行至熔斷期結(jié)束。
5、熔斷機制啟動后不到10分鐘，市場就進入了非交易狀態(tài)，則重新開始交易后，取消熔斷價格限制，10%的漲跌停板生效。
6、每個交易日只啟動一次熔斷機制，最后交易日不設(shè)熔斷機制。
