董明珠的強(qiáng)勢(shì)是眾所周知的，2016年底就曾“豪言”，五年不給股東分紅。這不，2018年4月26日格力電器(000651-CN)披露2017年度財(cái)務(wù)報(bào)表，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1482.8億元，同比增長(zhǎng)36.92%;歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為224億元，同比增長(zhǎng)44.87%;營(yíng)收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高，但最重要的一條是公司改變往年高分紅策略，2017年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，這是集團(tuán)自2006年以來(lái)第一次不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。4月26日格力電器股價(jià)在A股跌停開盤。

股東156.8億元“不翼而飛”

格力電器不管是從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度還是分紅上看，長(zhǎng)期在A股上市公司中名列前茅。根據(jù)格力電器公布的年報(bào)看，2016年、2015年分別現(xiàn)金分紅108.2億元、90.2億元，分別占到2016年、2015年歸屬于普通股股東凈利潤(rùn)的70.2%、72.3%，不管是從分紅金額還是分紅比例上都是超越A股多數(shù)上市公司。

2017年格力電器“一鳴驚人”，在營(yíng)收和凈利潤(rùn)都創(chuàng)出歷史新高的背景下，對(duì)股東確是“一毛不拔”，根據(jù)集團(tuán)公布年報(bào)顯示的理由是：(集團(tuán)從實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況出發(fā)，為滿足資本性支出需求，保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和自主性，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，更好地維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，公司2017年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，不實(shí)施送股和資本公積轉(zhuǎn)增股本)，不管集團(tuán)是從哪方面去考慮，對(duì)于當(dāng)前投資格力電器的股東來(lái)說(shuō)，如果集團(tuán)繼續(xù)以年度凈利潤(rùn)70%分紅的話，按2017年集團(tuán)年度凈利潤(rùn)224億元，推算出：格力電器的股東2017年可獲得現(xiàn)金分紅在156.8億元。

加碼集成電路業(yè)務(wù)

從格力電器披露報(bào)表上看，集團(tuán)2018年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和遠(yuǎn)期規(guī)劃是未來(lái)在產(chǎn)能擴(kuò)充及多元化拓展方面的資本性占比將會(huì)提升。集團(tuán)的留存資金將用于產(chǎn)基地建設(shè)、智慧工廠升級(jí)，以及智能裝備、 智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣。

對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)注的應(yīng)該是集團(tuán)將研發(fā)集成電路業(yè)務(wù)，而集成電路經(jīng)過(guò)設(shè)計(jì)、制造、分裝、測(cè)試后就是芯片了，這也算是集團(tuán)響應(yīng)國(guó)家號(hào)召了。而芯片的研發(fā)需要真正的高精端技術(shù)，需要本行業(yè)大量研發(fā)人員及長(zhǎng)期技術(shù)積累，不是一朝一夕就可以成功的。

格力電器以空調(diào)發(fā)家，現(xiàn)在說(shuō)要做集成電路，最起碼短期看不到希望。對(duì)于集團(tuán)不分紅，用留存資金多元化發(fā)展，股東用自己手里的投票權(quán)表達(dá)了自己的態(tài)度，業(yè)績(jī)公布當(dāng)天，格力電器股票在A股早上跌停開盤，這也是投資格力電器的股東用手里的真金白銀實(shí)實(shí)在在的“不看好”。

集高科技于一身?

集團(tuán)公布的年報(bào)看，營(yíng)業(yè)收入主要集中在空調(diào)的制造和銷售上，光空調(diào)這一項(xiàng)營(yíng)業(yè)收入達(dá)1234億元，占比總營(yíng)業(yè)收入的83.2%，智能裝備的占比1.43%。從公司的營(yíng)業(yè)收入占比看集團(tuán)屬于制造業(yè)企業(yè)，與所謂的高科技不搭邊。

年報(bào)中說(shuō)：集團(tuán)未來(lái)將加碼投資智能裝備、智能家電、集成電路。如果格力電器這份年報(bào)出在2014年的大牛市，光集成電路這一概念估計(jì)股價(jià)怎么也得拉5個(gè)漲停吧。但是，不幸的是在漫漫熊市中A股市場(chǎng)不再相信講故事了，在沒(méi)有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)出來(lái)之前，投資者不會(huì)去用自己的真金白銀去支持了。

話說(shuō)回來(lái)，格力電器所生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量絕對(duì)是處于行業(yè)領(lǐng)先水平。集團(tuán)長(zhǎng)期不管是凈利潤(rùn)、分紅率、股價(jià)漲幅等給長(zhǎng)期投資的股東帶來(lái)的回報(bào)絕對(duì)是非?？捎^的，放眼國(guó)內(nèi)公司沒(méi)有幾家公司的長(zhǎng)期回報(bào)率高于格力電器的。

至于格力電器長(zhǎng)期以來(lái)優(yōu)秀的企業(yè)文化，審慎的財(cái)務(wù)處理態(tài)度，帶領(lǐng)格力電器一年又一年穩(wěn)健的成長(zhǎng)。從集團(tuán)長(zhǎng)期公布的年報(bào)看，格力電器毛利潤(rùn)對(duì)比同行業(yè)的美的集團(tuán)高出不少，這正正就是從側(cè)面反映出格力電器產(chǎn)品強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其產(chǎn)品及財(cái)務(wù)上都在行業(yè)上占有不少優(yōu)勢(shì)。

作者：鄭鵬超

編輯：羅霞