美元在經(jīng)歷了長期的疲軟走勢后終于迎來了較大幅度的回升，創(chuàng)出了逾3個月的高點于91.9915，這主要是由于美債收益率走強所推動的。隨著中美貿(mào)易緊張情勢略為緩和以及美債收益率突破3%的心理價位，美元出現(xiàn)了大幅的拉升，從而導致其他非美貨幣承壓。

盡管美國第一季GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，但是考慮到季節(jié)性因素，就業(yè)市場目前接近充分就業(yè)，企業(yè)和消費者的信心也都很強勁。

周五發(fā)布的另一份報告顯示，美國第一季度員工薪酬的總體增幅高于預期，這進一步表明，就業(yè)市場緊張的跡象表明，薪資水平正在回升。

分析師預計，隨著家庭開始感受到特朗普政府1.5萬億美元減稅計劃的影響，經(jīng)濟增長將在第二季加速。盡管今年開局經(jīng)濟顯現(xiàn)疲態(tài)，但下調(diào)企業(yè)和個人稅率以及增加政府支出，可能會提振年度經(jīng)濟增幅達到政府3%的目標。這可能會進一步推動美元走強，使得其他貨幣承壓。

德拉基樂觀言論未能改變歐元頹勢，通脹疲軟歐元多頭之路猶心酸

北京時間周四(4月26日)20:30，歐洲央行行長德拉基發(fā)表講話，他雖然一度表現(xiàn)出對通脹的疑慮，但隨后肯定歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景，強調(diào)薪資增速出現(xiàn)了令人鼓舞的跡象。

此前歐洲央行公布新一期利率決議，維持主要再融資利率0%、邊際借貸利率0.25%和存款機制利率-0.40%不變，并且維持資產(chǎn)購買規(guī)模300億歐元不變。

德拉基指出，歐元區(qū)面臨的增長風險大體平衡，經(jīng)濟增長的下行風險主要是全球性的。結(jié)構(gòu)性改革必須持續(xù)加速推進。

德拉基認為，數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和但穩(wěn)定的擴張態(tài)勢。 潛在的經(jīng)濟發(fā)展趨勢將持續(xù)支撐信心。他還預計， 經(jīng)濟增速將持續(xù)堅實且廣泛。

同時德拉基表示， 薪資增速出現(xiàn)了令人鼓舞的跡象，歐洲央行對通脹的信心沒有改變 ;他預計， 今年剩下時間通脹將在1.5%左右徘徊。

實際上，歐元區(qū)經(jīng)濟已連續(xù)擴張了20個季度，德拉基的此番論調(diào)肯定了歐元區(qū)的經(jīng)濟前景，使得近期一直處于萎靡狀態(tài)的歐元短線出現(xiàn)了拉升。

決策者現(xiàn)在要考慮的是怎樣進一步撤回刺激。特別是他們需要就2.55萬億歐元(3.10萬億美元)購債計劃的結(jié)束日期達成一致，該計劃壓低借款成本并重啟了經(jīng)濟成長，但遺憾的是未能提振通脹率回到目標。

歐洲央行已經(jīng)因通脹問題頭疼不已，因為未來數(shù)年通脹預計都將無法達到該央行近2%的目標水平。因此歐洲央行不希望歐元走強。

歐元區(qū)通脹非常疲弱，即便從2013年初以來創(chuàng)造了900萬個就業(yè)機會，但扣除能源和食品的基礎(chǔ)物價增長指標幾乎沒有上升。這顯示歐元區(qū)的經(jīng)濟遲滯情況比預期更嚴重，復蘇可能得拖更久時間。

此外由于全球貿(mào)易風險猶存，因此保持貨幣政策上的彈性也是當前歐洲央行面臨的棘手問題。

由于購債計劃即將在9月結(jié)束，所以歐洲央行必須在6月或7月決定是否延長購債還是就此退場，但是顯然這個問題歐洲央行不愿提及，這意味著歐洲央行仍將采取非常謹慎的方式來讓貨幣政策正?；?。

同時歐元區(qū)的企業(yè)信心已受到?jīng)_擊，特別是以出口為重的德國，雖然歐元兌美元今年以來累計漲約1.5%，但若按貿(mào)易加權(quán)來看僅上漲0.3%，因此歐元未來走強仍是任重道遠。

卡尼講話澆滅五月降息預期，數(shù)據(jù)不佳重壓英鎊走勢

英國統(tǒng)計局4月27日公布數(shù)據(jù)顯示，英國第一季度GDP年率初值增幅不及預期，并跌至2012年以來新低。這使得市場預計英國央行加息時間會推遲至2018年12月，英鎊兌美元一度下挫137點至1.3747，創(chuàng)3月9日以來新低。

此前英國央行行長卡尼稱，脫歐的不確定性已經(jīng)影響到了英國商業(yè)投資的增長勢頭，英國央行可能會調(diào)整貨幣政策，以穩(wěn)定經(jīng)濟增長。這或意味著卡尼并不看好英國經(jīng)濟增長，進一步的政策調(diào)整或更為慎重。

FXStrsst分析師奇塔姆就表示，卡尼此前已經(jīng)釋放出“耐心等待”加息時機的信號。在這個節(jié)骨眼上，英國經(jīng)濟增長嚴重放緩的態(tài)勢幾乎澆滅了市場對英國五月加息的信心

而在此次不及預期的第一季度GDP年率數(shù)據(jù)公布后，市場對英國央行5月加息的預期又再度下滑，目前已經(jīng)下降至了37.7%(數(shù)據(jù)公布前該概率為57.7%)。英國貨幣市場預計英國央行加息時間推遲至2018年12月。

丹斯克銀行分析師就預測，未來加息的時機和步伐僅僅是英鎊升值/貶值、能源價格和工資增長的一個函數(shù)。如果貿(mào)易沖突升級為全面的貿(mào)易戰(zhàn)(不是我們預測的基本情況)，英國央行很可能被迫推遲進一步加息。

2%通脹目標仍任重道遠，退出寬松遙不可及令日元疲軟

日本央行4月決議最終投票結(jié)果為8:1，保持政策不變;日本央行委員鴿派代表片岡剛士繼續(xù)表示需要購買日本國債使得10年期或更長期的收益率進一步下滑，自去年他加入以來，在每次會議上都持異議，所以也在意料之中。

而此次首次參與會議的央行副行長若田部昌澄沒有太多置評，市場原本預計除片岡剛士以外他與委員會多數(shù)人持不同意見的可能性最大，如果他加入了委員片岡剛士一道指出現(xiàn)行政策的問題，則會增加委員會的鴿派傾向。

日本央行在措辭中刪除預計達成物價目標時間點。而在此前日本央行曾在1月份展望報告中稱，CPI升幅達到2%的時間可能是2019年前后，今天報告卻沒有出現(xiàn)這一表述，表明實現(xiàn)價格目標的勢頭持續(xù)但可能缺乏動力。這就意味著即使其他主要央行進一步邁向政策正?；?，日本央行修改措辭凸顯出達到2%的目標需要更多時間。

同時北京時間4月27日7:30，日本公布了一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括3月全國失業(yè)率及4月東京CPI年率。具體來看，盡管失業(yè)率符合預期與前值持平錄得2.5%，但4月東京CPI卻不及預期明顯下滑，錄得同比上漲0.5%，低于預期的0.8%也低于前值1.0%。

此外，最能夠反應通脹真實狀況的東京核心CPI(剔除了食品和能源價格波動的影響)也不及0.5%的預測，錄得僅為0.3%，反應了東京通脹回升放緩。而產(chǎn)生這一因素的主要原因是在就業(yè)狀況沒有變化的情況下，工資增長仍然非常緩慢，這是日本政府所不愿意看到的。

其它經(jīng)濟指標好壞參半，3月未季調(diào)零售銷售年率較前值下滑0.5%，但3月未季調(diào)工業(yè)產(chǎn)出年率初值大幅高于前值1.6%錄得為2.2%，顯示出經(jīng)濟狀況也沒有像過去那樣糟糕，而是在改善。

日本央行行長黑田東彥在周五的講話中表示，貿(mào)易保護主義是個大風險，實現(xiàn)CPI的目標的立場沒有改變，不提及時間框架是擔心再一次推遲，歐洲央行、美聯(lián)儲也推遲了預測時間。

不過依照目前通脹增長的速度來看，大概率在黑田東彥新任期直至2023年結(jié)束之前都很難達到2%的目標，料將會對日元進一步施壓。

通脹低迷澳聯(lián)儲維持利率不變，中美貿(mào)易陰云未散令澳元難抬頭

2018年第一季度，澳洲的CPI上升0.4%，預估0.5%;同比升幅為1.9%，預估2%。這暗示澳洲聯(lián)儲可能維持利率不變。衡量核心CPI的指標--截尾均值環(huán)比上升0.5%，預估0.5%;同比上升1.9%，預估1.8%。

這些數(shù)據(jù)反映了澳洲聯(lián)儲主席洛威(Philip Lowe)的觀點，即通脹只會逐步向聯(lián)儲2%-3%目標區(qū)間的中點回歸，因為與大多發(fā)達經(jīng)濟體一樣，澳洲的物價增幅疲弱。決策者依靠處于紀錄低位的現(xiàn)金利率，以促進招聘并減少就業(yè)市場過剩情況。隨著時間推移，這應該會刺激工資增長并推升通脹。交易員預計，澳洲聯(lián)儲今年年底前僅有1/3的可能性會收緊政策。

澳洲核心通脹率已經(jīng)連續(xù)九個季度低于澳洲聯(lián)儲2%-3%的長期目標，為史上最長持續(xù)時間。其面臨的一個主要逆風是工資增速。盡管澳洲就業(yè)增長，但工資增速已經(jīng)放緩至歷史最低水平。這是發(fā)達國家普遍存在的一種不受歡迎的現(xiàn)象。因此，自2016年年中以來，澳洲聯(lián)儲一直將利率保持在1.5%的歷史低點，預計短期內(nèi)不會發(fā)生任何變化。

澳大利亞聯(lián)邦銀行證券部門的分析師詹姆斯(Craig James)表示，澳洲聯(lián)儲不會很快調(diào)整利率。澳洲的通脹率仍然低迷，難以進入2%-3%的目標區(qū)間。

4月24日，澳洲聯(lián)儲助理主席肯特(Christopher Kent)表示，沒有必要過快加息。雖然下一次利率變動可能會上升，但肯特預計通脹和失業(yè)率的進展將是漸進的?？咸剡€在一次會議上駁斥了媒體的猜測，即在未來幾年內(nèi)，澳洲將有4800億美元的利率抵押貸款到期，這與美國次貸危機類似.

利率期貨暗示，澳洲聯(lián)儲12月前的加息概率為30%。到明年6月為止，1.75%的利率還不能完全被消化。

德國商業(yè)銀行認為，通脹數(shù)據(jù)不太可能為澳大利亞央行短期內(nèi)加息提供理由，且美中貿(mào)易戰(zhàn)爭對澳大利亞的經(jīng)濟增長構(gòu)成了巨大的阻力(幾年來的增長主要是由對外貿(mào)易推動的，而不是國內(nèi)消費，尤其是來自中國)，這都在使得澳元承壓。

波洛茲暗示高通脹不等于加息，加元走向仍需靜待下周數(shù)據(jù)

加拿大央行行長波洛茲在周二參加眾議院常設(shè)金融委員會會議時表示，對超過2%的通脹并不擔憂，高通脹不意味著會加息。

波洛茲表示，加拿大央行的通脹目標在1%到3%之間，即便現(xiàn)在通脹高于2%，也不會機械式地提高利率。

他進一步表示，他不想要的是人們花費整整一年的時間問他要做什么，僅僅因為通脹似乎高于目標，他將每過一段時間就提醒人們，通脹目標有個范圍，高于2%沒關(guān)系，政策允許這么做。

事實也的確如此，加拿大央行4月18日宣布維持利率不變，隨后波洛茲在新聞發(fā)布會上指出，預計加拿大經(jīng)濟去年發(fā)展良好，還有更大的增長空間，因此利率可能需要維持在中性區(qū)間以下，直至各種經(jīng)濟影響因素有效釋放。

目前需重點關(guān)注的是下周加拿大2月季調(diào)后國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，為美元兌加元能否向上突破1.30的關(guān)鍵，加元仍存在跑輸其他貨幣的空間，因相比諸如歐元、日元和英鎊等其他熱門做多選項而言，加元相對美元的回報率較低。