作為“進(jìn)可攻退可守”的投資品種，可轉(zhuǎn)債近期受到“冷落”。一方面，市場(chǎng)上可交易的可轉(zhuǎn)債超過(guò)半數(shù)跌破面值，另一方面，新發(fā)可轉(zhuǎn)債中簽率創(chuàng)下新高，甚至還出現(xiàn)網(wǎng)下零申購(gòu)的情況。

有基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債估值已處于歷史底部，雖然短期市場(chǎng)具有不確定性，對(duì)于3~5年的長(zhǎng)期投資，已經(jīng)出現(xiàn)較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。投資時(shí)關(guān)鍵要依據(jù)正股擇券，同時(shí)規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日收盤(pán)，71只上市交易的可轉(zhuǎn)債中，有42只跌破100元面值。與此同時(shí)，新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債也遇冷，比如6月28日湖廣轉(zhuǎn)債公告稱，該可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率約為1.013%，這一中簽率創(chuàng)下紀(jì)錄新高，與此同時(shí)，網(wǎng)下發(fā)行更是出現(xiàn)零申購(gòu)的情況。

針對(duì)近期可轉(zhuǎn)債的弱市行情，東北證券(行情000686,診股)研究所固定收益研究員鄒坤指出，主要有兩方面原因：一是自2017年10月份轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)新規(guī)實(shí)施以來(lái)，投資者不再盲目打新，更多考慮公司資質(zhì);二是近期大盤(pán)走弱，可轉(zhuǎn)債正股出現(xiàn)不同程度的下跌，可轉(zhuǎn)債也因此受到影響。

盡管可轉(zhuǎn)債近期行情不佳，但拉長(zhǎng)期限來(lái)看，已有專業(yè)投資者看到了其中配置的機(jī)會(huì)。鄒坤表示，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債的估值處于歷史低位，盡管短期來(lái)看可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)行情還不太明朗，但長(zhǎng)期(3~5年)來(lái)看，已具備一定的投資價(jià)值。

興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理張亞輝近期也表示，對(duì)于3年左右的長(zhǎng)期投資，當(dāng)前市場(chǎng)為可轉(zhuǎn)債提供了較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

另外，也有基金經(jīng)理表示，可轉(zhuǎn)債跟隨正股震蕩下行，估值水平整體呈中性，部分大盤(pán)轉(zhuǎn)債估值便宜，有較好的配置價(jià)值;條款博弈價(jià)值不大，當(dāng)前依據(jù)正股進(jìn)行擇券是主要策略。

除了依據(jù)正股擇券，滬上某基金公司固收總監(jiān)表示，投資可轉(zhuǎn)債，要看發(fā)債公司的資質(zhì)，尤其要關(guān)注公司的信用風(fēng)險(xiǎn)。“可轉(zhuǎn)債的另一個(gè)屬性畢竟還是債，投資時(shí)股債兩方面都要兼顧考慮。”

該固收總監(jiān)表示，當(dāng)前轉(zhuǎn)債行情一方面要等債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩和，另一方面要等待權(quán)益市場(chǎng)復(fù)蘇。“當(dāng)前的點(diǎn)位可以多關(guān)注可轉(zhuǎn)債基金，尤其是有參與權(quán)益投資需求的人，可轉(zhuǎn)債某種程度上是歸屬于權(quán)益的品種，同時(shí)在持有到期不轉(zhuǎn)股的情況下還能發(fā)揮債券屬性。”