2019年研發(fā)費(fèi)用9144萬元

2016年至2019年，仁會(huì)生物研發(fā)費(fèi)用分別為2021.81萬元、6931.15萬元、5283.83萬元、9143.79萬元，占營業(yè)收入的比例分別為4040.72%、491.93%、193.38%、160.78%。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為6519.75%、141.19%、5648.84%、212.89%。

公司稱，公司研發(fā)費(fèi)用率顯著高于同行業(yè)可比上市公司中產(chǎn)品較為成熟的公司，如貝達(dá)藥業(yè)、微芯生物和特寶生物;而與產(chǎn)品剛進(jìn)入導(dǎo)入期，收入規(guī)模比較小的前沿生物、君實(shí)生物相比基本一致，研發(fā)費(fèi)用率均呈現(xiàn)收入占比高、變化幅度大等特點(diǎn)。

公司研發(fā)費(fèi)用主要包括職工薪酬、試驗(yàn)費(fèi)用等。報(bào)告期內(nèi)，職工薪酬分別為659.73萬元、2128.37萬元、1760.49萬元、2459.67萬元;試驗(yàn)費(fèi)用分別為755.61萬元、1363.26萬元、591.49萬元、3599.54萬元。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比公司平均水平

2016年至2019年，仁會(huì)生物應(yīng)收賬款余額分別為12.40萬元、652.12萬元、1585.94萬元、1382.89萬元，占營業(yè)收入的比例分別為24.79%、46.28%、58.04%、24.32%。

截至2020年3月31日，公司2017年末和2018年末的應(yīng)收賬款均已回款，2019年12月31日的應(yīng)收賬款回款比例為45.72%，期后回款情況良好，公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)整體較低。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為8.07、4.24、2.44、3.83，低于可比上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值16.98、8.16、7.03、7.06。

公司表示，醫(yī)藥企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率主要受產(chǎn)品類型、結(jié)算政策、推廣模式、客戶群體等多方面因素的影響，不同公司的銷售政策、信用政策均會(huì)影響應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，因此不同企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差異較大。公司誼生泰產(chǎn)品為慢病用藥，市場導(dǎo)入期較長，報(bào)告期內(nèi)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司。

庫存商品占存貨六成以上

2016年至2019年，仁會(huì)生物存貨金額分別為181.81萬元、2619.73萬元、1137.65萬元及2433.55萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為1.12%、49.54%、36.45%及22.64%。

報(bào)告期內(nèi)，公司庫存商品金額分別為0元、1917.68萬元、749.89萬元、1575.40萬元，占存貨的比例分別為0%、73.20%、65.92%、64.74%。

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.33、0.48、0.59、0.87，可比上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為0.77、0.82、1.05、0.72。

產(chǎn)品單一

據(jù)中國網(wǎng)報(bào)道，2016年12月，仁會(huì)生物獲批上市了中國糖尿病領(lǐng)域內(nèi)的第一個(gè)創(chuàng)新藥，也是全球首個(gè)且唯一的全人源GLP-1類藥物，國家1類新藥—“貝那魯肽注射液”(商品名“誼生泰”)，并于2017年2月正式上市銷售。

截止2020年二月份，在仁會(huì)生物自主研發(fā)的產(chǎn)品中，已上市藥品仍僅有“誼生泰”一款，且該藥品是仁會(huì)生物唯一主營業(yè)務(wù)收入來源。

“誼生泰”上市三年以來，至今仍卡位于“市場導(dǎo)入期”，該藥物的銷售金額一直未能覆蓋公司的銷售費(fèi)用。且仁會(huì)生物的主營業(yè)務(wù)收入全部來自“誼生泰”的銷售，占合計(jì)營業(yè)收入的比例每年均達(dá)到96%以上。

2017年至2019年前三季度，“誼生泰”的銷售金額(即合計(jì)主營業(yè)務(wù)收入)分別為1360.71萬元、2681.69萬元、4104.60萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為96.58%、98.15%、98.38%。而同期銷售費(fèi)用逐年遞增，比該藥品同期銷售金額高出好幾倍。

毛利率低于行業(yè)平均水平

報(bào)告期內(nèi)，仁會(huì)生物誼生泰產(chǎn)品銷售毛利是其主營業(yè)務(wù)毛利的來源。

自2017年2月產(chǎn)品上市銷售以來，2017年至2019年，仁會(huì)生物誼生泰產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.70%、39.39%、59.18%，波動(dòng)較大。

仁會(huì)生物主營業(yè)務(wù)毛利率低于同行業(yè)上市公司毛利率平均水平。2017年至2019年，可比公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為92.15%、78.08%、91.76%。

仁會(huì)生物表示，截至報(bào)告期末，公司的毛利率在50%左右，尚未達(dá)到生物醫(yī)藥行業(yè)平均水平。但隨著產(chǎn)品產(chǎn)銷量上升，公司毛利率將會(huì)進(jìn)一步提高，并逐步趨于穩(wěn)定。

公司還表示，報(bào)告期內(nèi)，公司的毛利率水平較上述公司相比存在一定差距，主要原因是公司產(chǎn)品上市時(shí)間較短，還處于市場導(dǎo)入階段，尚未形成規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)銷量相對(duì)較低且波動(dòng)較大，分?jǐn)傊羻挝划a(chǎn)品的固定成本較高，這使得公司單位產(chǎn)品的成本較高，導(dǎo)致毛利率水平相對(duì)較低。