邊際效益是什么意思?
邊際效益是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)概念。一般可以理解為：一個(gè)市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)主體為了利潤(rùn)最大化，多次將生產(chǎn)擴(kuò)大到臨界點(diǎn)，每次投資產(chǎn)生的收益會(huì)小于上次投資產(chǎn)生的收益，這種收益減少的現(xiàn)象稱為邊際收益。
邊際效益投資和價(jià)值投資、趨勢(shì)投資之間的區(qū)別：
1)邊際投資
一種主流的投資方式叫做邊際投資。最基本的假設(shè)是當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)充分反映了公司的信息，股價(jià)符合公司的實(shí)際情況。這個(gè)時(shí)候如果公司因?yàn)槟承┮蛩匕l(fā)生了正的或者負(fù)的變化，股價(jià)就會(huì)在這個(gè)時(shí)候發(fā)生變化。
票房超預(yù)期電影可以大幅提升公司的盈利水平，略微提升公司當(dāng)年的業(yè)績(jī)，因此股價(jià)大幅上漲。然而如果遵循價(jià)值投資的邏輯，會(huì)認(rèn)為這個(gè)事件是單一性的刺激。沒(méi)有邏輯表明明年會(huì)有比這一電影更好的電影，然后票房會(huì)賣得更好，后年不會(huì)。這是不可持續(xù)的。
最后只有那些交易的人才會(huì)最終影響股價(jià)，而市場(chǎng)上主要的資金來(lái)自哪里，這種資金風(fēng)格將決定整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)格。
2)價(jià)值投資
價(jià)值投資，是目前市場(chǎng)最認(rèn)可的方式。核心邏輯是如果選擇一個(gè)好的行業(yè)，選擇一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，股票的價(jià)格會(huì)更好。如果一只股票同時(shí)滿足這三個(gè)方面，就會(huì)被理解為價(jià)值投資的一種理念。這種投資的最終回報(bào)與短期的利與弊無(wú)關(guān)。
投資獲取收益的方式來(lái)自于企業(yè)收入規(guī)模和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，股價(jià)的上漲與利潤(rùn)的增加直接相關(guān)。所以價(jià)值投資的核心要素除了找好價(jià)格，就是投資一個(gè)企業(yè)。未來(lái)三到五年，這個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)額會(huì)按照一定的規(guī)律增長(zhǎng)。我們享受的是企業(yè)在持續(xù)改進(jìn)過(guò)程中帶來(lái)的投資收益，這就是價(jià)值投資。
價(jià)值投資，需要判斷的是這個(gè)行業(yè)是否是一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)。這家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是否足以蠶食其他市場(chǎng)份額?如果你對(duì)這兩點(diǎn)判斷得好，最終會(huì)是這個(gè)企業(yè)的估值。如果價(jià)格相對(duì)便宜，就買(mǎi)吧。如果我們繼續(xù)下跌并進(jìn)一步加倉(cāng)，這是價(jià)值投資最典型的投資邏輯。
海外投資模式主要是價(jià)值投資。會(huì)看凈資產(chǎn)收益率和市盈率之間是否匹配，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率和市盈率之間的比值決定了投資股票的收益。如果把它乘以分紅利率，它就是能得到的真實(shí)現(xiàn)金。
3)趨勢(shì)投資
這種投資邏輯對(duì)任何公司都可以進(jìn)行的。
1.對(duì)于一家成長(zhǎng)中的公司來(lái)說(shuō)，行業(yè)本身就是一個(gè)從剛剛起步到成熟的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，很難判斷企業(yè)未來(lái)五年的規(guī)模會(huì)有多大，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)可能是爆炸性的、不連續(xù)的。
2.在新興行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局剛開(kāi)始很不確定，很難看到長(zhǎng)期的情況，尤其是科技型公司，技術(shù)在不斷變化。每一輪技術(shù)更新都可能帶來(lái)行業(yè)的重新洗牌，類似于前幾年的智能手機(jī)。
3.周期股不全。股票周期的利潤(rùn)與最終產(chǎn)品價(jià)格高度相關(guān)。任何公司都沒(méi)有商品的定價(jià)權(quán)，只是被動(dòng)的價(jià)格接受者。投資趨勢(shì)更適合周期性行業(yè)。這類企業(yè)的利潤(rùn)波動(dòng)性很強(qiáng)，周期性股票處于行業(yè)高景氣。凈利率可以達(dá)到50%，ROE甚至可以達(dá)到3%或40%。但是在周期的底部會(huì)有損失。
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