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在海外金融市場(chǎng)穩(wěn)定性考驗(yàn)加劇的環(huán)境下，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)延續(xù)反彈顯示出較強(qiáng)運(yùn)行韌性。但同時(shí)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨新的阻力，A股處于震蕩趨勢(shì)中。

不過(guò)，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的階段性調(diào)整后，負(fù)面因素的影響正逐步收斂，隨著時(shí)間的推移以及積極因素不斷匯聚，上證指數(shù)繼續(xù)上行測(cè)試3400點(diǎn)壓力，5月8日盤中觸及年內(nèi)新高，截至收盤，報(bào)3395.00點(diǎn)，兩市成交額連續(xù)22個(gè)交易日處于萬(wàn)億元以上。

實(shí)際上，無(wú)論是應(yīng)對(duì)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，還是積蓄持久動(dòng)能，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明確都是支撐A股走出震蕩格局的核心依托。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，但需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，這從一季度超預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和持續(xù)改善的高頻數(shù)據(jù)中可見一斑。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境的穩(wěn)定無(wú)疑為A股穩(wěn)健運(yùn)行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

當(dāng)前，資本市場(chǎng)已正式進(jìn)入全面注冊(cè)制時(shí)代，上市公司作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力源的作用持續(xù)強(qiáng)化，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本盤的地位更加鞏固。根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，一季度，境內(nèi)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.03萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)1.60萬(wàn)億元，同比均實(shí)現(xiàn)了2%的增速。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，上市公司盈利狀況有望繼續(xù)穩(wěn)定向好并呈現(xiàn)全年逐季改善趨勢(shì)。

此外，新一輪上市公司提質(zhì)行動(dòng)正深入推進(jìn)，研發(fā)投入持續(xù)增加，將為上市公司發(fā)展增添新動(dòng)能。2022年，全市場(chǎng)上市公司研發(fā)投入合計(jì)1.66萬(wàn)億元，比上年增加0.27萬(wàn)億元，平均研發(fā)強(qiáng)度2.32%，同比提高0.25個(gè)百分點(diǎn)。不少上市公司對(duì)2023年充滿信心，更有科技類上市公司在談及戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)表示，“2023年利潤(rùn)規(guī)?？赡艹蔀楣居惺芬詠?lái)最高的一年，未來(lái)2年至3年將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！鄙鲜泄居庙g性和活力展現(xiàn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2023年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹水平總體保持溫和，貨幣政策和流動(dòng)性水平也比較友好，促使外資回流A股。同時(shí)，銀行降低存款利率、保險(xiǎn)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，將進(jìn)一步促使資產(chǎn)端收益率有壓力的增量資金入市。A股結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)日益清晰，低估值、高股息、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的標(biāo)的乘勢(shì)而上，以非銀金融和銀行指數(shù)為例，4月26日以來(lái)期間累計(jì)漲幅分別達(dá)到10.88%、8.15%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)前兩位。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。與以往相比，投資者更注重企業(yè)的基本面、財(cái)務(wù)情況等因素，而不再單純地追求短期漲幅?？梢灶A(yù)見，在全面注冊(cè)制下，市場(chǎng)投資理念不斷更新，穩(wěn)健運(yùn)行將成為A股市場(chǎng)的長(zhǎng)久趨勢(shì)。（作者 吳珊）

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