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中郵證券有限責(zé)任公司王達(dá)婷近期對(duì)圣邦股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《短期業(yè)績(jī)承壓，重視研發(fā)投入增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力》，本報(bào)告對(duì)圣邦股份給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為124.3元。
圣邦股份(300661) 事件描述 公司近期發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)：2022全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.88億元，同比增長(zhǎng)42.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.74億元，同比增長(zhǎng)24.92%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.13億元，同比減少33.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比減少88.40%?！ ⊥顿Y要點(diǎn) 下游需求影響，短期業(yè)績(jī)承壓。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.88億元，同比增長(zhǎng)42.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.74億元，同比增長(zhǎng)24.92%。分產(chǎn)品看，信號(hào)鏈產(chǎn)品收入11.93億元，同比增長(zhǎng)68.21%；電源管理產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入19.91億元，同比增長(zhǎng)30.27%。公司2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品持續(xù)推出，客戶持續(xù)拓展等多方面因素驅(qū)動(dòng)。2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.13億元，同比減少33.80%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比減少88.40%，一季度業(yè)績(jī)承壓主要受下游需求影響，銷量下降，相應(yīng)收入減少?！ 」?022年銷售毛利率為58.98%，同比+3.48pct；銷售費(fèi)用率為5.29%，同比+0.01pct；管理費(fèi)用率為2.39%，同比-0.76pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-1.31%，同比-1.15pct。2023年一季度，銷售毛利率為52.66%，同比-7.96pct；銷售費(fèi)用率9.19%，同比+4.28pct；管理費(fèi)用率為4.19%，同比+1.54pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-0.94%，同比-0.64pct?！ 「叨戎匾曆邪l(fā)創(chuàng)新，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量逐年增加，2022年研發(fā)費(fèi)用支出6.26億元，占營(yíng)業(yè)收入的19.63%，各研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展順利，共推出500余款擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品。2023年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用支出1.73億元，占營(yíng)業(yè)收入的33.78%。截至2022年底，公司擁有研發(fā)人員896人，占公司員工總數(shù)的72.08%，其中碩士及以上學(xué)歷438人，從事集成電路行業(yè)10年及以上324人，核心技術(shù)人員穩(wěn)定。 投資建議 預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為1.67、2.45、3.38元，對(duì)應(yīng)PE分別為73、50、36倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 行業(yè)景氣度不及預(yù)期，新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期，下游客戶需求持續(xù)疲軟。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，國(guó)信證券胡劍研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)88.74%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利15.15億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為29.06。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有11家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)7家，增持評(píng)級(jí)4家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為170.64。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，圣邦股份(300661)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河優(yōu)秀，盈利能力優(yōu)秀，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)4.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)
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