《科創(chuàng)板日報》5月9日訊（記者 張洋洋）經(jīng)歷近10個月的問詢審理，人工智能公司思必馳的科創(chuàng)板IPO進程，鎩羽上市委會議。
根據(jù)上交所今日公布的發(fā)審信息，思必馳上市委會議審核未通過。今年以來科創(chuàng)板共有22家公司上會，包括思必馳在內(nèi)共有2家公司未獲通過。
成立于2007年的思必馳，是一家聚焦于人工智能語音語言領(lǐng)域的公司，主要為客戶提供系統(tǒng)化的人工智能語音語言軟硬件產(chǎn)品與解決方案。
(資料圖片)
思必馳于2022年7月15日向科創(chuàng)板遞交了IPO申請，計劃通過發(fā)行不超過4001萬股新股以募集10.3億資金。在這之后的10個月時間里，思必馳共經(jīng)歷了3輪問詢。
當(dāng)下，ChatGPT掀起的AI熱潮，正處于A股的C位，作為AI老兵的思必馳沖刺科創(chuàng)板，市場對其申報結(jié)果翹首以盼，鎩羽上市委會議一步，不免令人唏噓。
今日的上市委會議，思必馳核心技術(shù)的硬科技屬性、經(jīng)營能力的可持續(xù)性被上市委重點關(guān)注，這些或為掣肘IPO的關(guān)鍵。
上市委會議現(xiàn)場問詢主要關(guān)注在思必馳核心技術(shù)的硬科技屬性和競爭力，要求公司結(jié)合核心業(yè)務(wù)的市場競爭格局、核心產(chǎn)品的差異化競爭布局、核心技術(shù)的科技創(chuàng)新體現(xiàn)、核心技術(shù)與主要產(chǎn)品的升級迭代周期和研發(fā)儲備等，對比同行業(yè)可比公司，說明公司核心技術(shù)的硬科技屬性、差異化競爭的有效性。
另外，上市委還要求思必馳結(jié)合行業(yè)競爭格局、龍頭企業(yè)近三年經(jīng)營情況，進一步說明預(yù)測未來四年營業(yè)收入復(fù)合增長率的合理性和審慎性；結(jié)合公司報告期持續(xù)虧損、凈資產(chǎn)大幅下降等情況，說明公司經(jīng)營能力的可持續(xù)性。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，上交所的前兩輪問詢，開篇也均聚焦于思必馳的持續(xù)經(jīng)營能力上，要求其說明各項業(yè)務(wù)的持續(xù)性、扭虧為盈的基礎(chǔ)條件和經(jīng)營環(huán)境以及合理性。
“10個月的審核時間算正常范疇，但沒過會，我認為公司虧損的原因很大。”一名投行人士如是向《科創(chuàng)板日報》記者評價到，IPO時，業(yè)績表現(xiàn)是上交所審核一家公司時最核心的一個衡量指標，除非所處賽道特別好。
根據(jù)招股書，2020年至2022年，思必馳營業(yè)收入分別為2.37億元、3.07億元和4.23億元，但與絕大多數(shù)AI企業(yè)一樣，思必馳也沒能逃脫虧損的命運：同期凈利潤分別為-1.80億元、-2.98億元和-2.64億元，尚未實現(xiàn)盈利。進入2023年，思必馳一季度實現(xiàn)營收9419.74萬元，同比增長61.42%；扣非凈利潤-7245.37萬元。
思必馳此番上市之所以引人關(guān)注，還有一個原因在于，阿里巴巴、聯(lián)想、富士康、聯(lián)發(fā)科、深創(chuàng)投、中信證券等明星股東的加持。目前，阿里和聯(lián)想位列思必馳前五大機構(gòu)股東。
其中，阿里巴巴子公司阿里網(wǎng)絡(luò)于2015年11月首次入股，并一度成為思必馳第一大股東。不過，阿里網(wǎng)絡(luò)在2020年4月和10月兩度減持思必馳部分股份。目前，阿里網(wǎng)絡(luò)掉至第二大股東，持股比例為13.2%。
聯(lián)想于2012年4月通過子公司天津聯(lián)想之星投入股思必馳，后投資主體變更為孫公司蘇州聯(lián)想之星，并在2014年及2015年期間通過受讓方式進行三次增持。2018年11月、2020年4月及10月，蘇州聯(lián)想之星相繼減持了思必馳股份。
頻繁的大股東變動，也引來上交所問詢。根據(jù)思必馳的回復(fù)函，阿里、聯(lián)想兩個大股東多次堅持減持的原因均為獲取財務(wù)性收益，通過減持一定比例的思必馳股權(quán)獲得投資收益，減持前后對公司業(yè)務(wù)、技術(shù)路線無重大變化。
ChatGPT帶來的生成式AI熱潮正在席卷各行各業(yè)，在行業(yè)浸淫多年的思必馳，其對相關(guān)業(yè)務(wù)的布局，也是市場關(guān)注的一大焦點。
關(guān)于“ChatGPT”，思必馳上會稿中表示，目前，以ChatGPT為代表的基于通用語言大模型的生成式AI受到市場前所未有的關(guān)注熱度，相關(guān)模型訓(xùn)練以大規(guī)模算力和大規(guī)模數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。但在模型規(guī)模層面，受限于研發(fā)投入，公司短期內(nèi)仍會以場景化的中等規(guī)模大模型為主，如果未來不快速加大百億以上參數(shù)量級生成式AI大模型的研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用研究，公司將面臨核心技術(shù)無法滿足市場多元化需求的風(fēng)險，進而對公司業(yè)務(wù)及前景產(chǎn)生不利影響。
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