挖金客4沖上市擬募資4.4億元依賴癥依舊

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 時(shí)間：2020-11-16 09:17:31

2020年1-9月，公司營業(yè)總收入為3.33億元，同比增長136.96%;凈利潤為5472.92萬元，同比增長31.53%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為4551.56萬元，同比增長15.45%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4222.83萬元，同比增長90.01%。

過去3年63%-87%營收來自中國移動(dòng)前次被否遭問是否重大依賴中國移動(dòng)

2017年至2020年1-6月，挖金客對(duì)中國移動(dòng)的銷售收入分別為1.61億元、1.82億元、1.63億元和0.93億元，占公司營業(yè)收入比例分別為76.81%、86.81%、63.00%和45.37%。

挖金客招股書表示，報(bào)告期內(nèi)，公司客戶集中度較高，主要客戶對(duì)公司的業(yè)績具有重要影響。如果未來公司主要客戶由于宏觀環(huán)境變化、市場(chǎng)競(jìng)爭或其他原因大幅減少對(duì)公司服務(wù)的采購規(guī)模，公司的銷售規(guī)模將存在大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

此外，中國移動(dòng)還系挖金客的大供應(yīng)商。2019年、2020年1-6月，中國移動(dòng)分別為挖金客第三大和第二大供應(yīng)商，向中國移動(dòng)采購金額分別為2139.87萬元、2012.29萬元，占外部采購總額比例分別為12.80%、12.91%。

值得注意的是，挖金客是否對(duì)中國移動(dòng)重大依賴在挖金客上次上會(huì)被否時(shí)就受到發(fā)審委關(guān)注。

2018年1月23日，挖金客首發(fā)上會(huì)，結(jié)果被否。發(fā)審委會(huì)議在提出詢問的主要問題中指出，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人直接和間接來自中國移動(dòng)的收入逐年增長，目前占營業(yè)收入比例已接近80%。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)中國移動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)合作伙伴的選擇政策(包括選擇標(biāo)準(zhǔn)、選擇程序、考核要求等);(2)與中國移動(dòng)的合作過程及主要內(nèi)容，是否存在被其他公司替代的風(fēng)險(xiǎn)，來自中國移動(dòng)的收入是否可持續(xù);(3)是否對(duì)中國移動(dòng)存在重大依賴。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程和方法，并發(fā)表明確核查意見。

5年半毛利率大跌近六成

2014年，挖金客毛利率達(dá)到最高，此后開始下滑。2020年上半年相比2014年，5年半時(shí)間，挖金客毛利率大跌59.32%。

2014年-2019年及2020年上半年，挖金客綜合毛利率分別為58.13%、57.62%、40.60%、36.42%、38.17%、34.81%、23.65%。

2017年-2019年及2020年1-6月，同行業(yè)可比公司的可比業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為分別為43.76%、45.69%、35.76%、26.55%。

挖金客招股書稱，2020年1-6月和2019年綜合毛利率較前期有所下降，2018年綜合毛利率較2017年略有上升。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率變動(dòng)主要是由公司各類業(yè)務(wù)的銷售占比結(jié)構(gòu)變動(dòng)，且不同細(xì)分業(yè)務(wù)的毛利率有所波動(dòng)導(dǎo)致。報(bào)告期內(nèi)，增值電信服務(wù)和移動(dòng)信息化服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的合計(jì)銷售占比始終保持在84%以上，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率和銷售占比是影響綜合毛利率的主要因素。

2019年，騰訊云、攜程、國家電網(wǎng)等大型企業(yè)客戶移動(dòng)信息化服務(wù)采購需求增長較大，使得毛利率較低的移動(dòng)信息化服務(wù)銷售占比提升，因此公司綜合毛利率較2018年有所下降。

2020年1-6月，隨著公司對(duì)騰訊云、國家電網(wǎng)等客戶提供移動(dòng)信息化服務(wù)的銷售規(guī)模持續(xù)增長，加之公司2019年10月收購的久佳信通主營業(yè)務(wù)為移動(dòng)信息化服務(wù)，公司移動(dòng)信息化服務(wù)規(guī)模大幅增長，成為公司銷售占比第一大的主營業(yè)務(wù)。同時(shí)由于運(yùn)營商普調(diào)短信價(jià)格，短信采購價(jià)格的上漲使得移動(dòng)信息化服務(wù)的毛利率由2019年的21.20%下降至2020年1-6月的12.96%。移動(dòng)信息化服務(wù)的銷售占比提升、毛利率下降導(dǎo)致公司綜合毛利率下降。

截至今年上半年總資產(chǎn)3億元總負(fù)債5163萬元

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客資產(chǎn)總額分別為1.75億元、1.88億元、3.34億元、3.07億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)分別為1.40億元、1.53億元、2.16億元、1.90億元。其中貨幣資金分別為1.07億元、1.33億元、0.98億元、0.86億元。

數(shù)據(jù)可見，挖金客本次擬募資額超過公司各期總資產(chǎn)。