去年10月一樁收購形成商譽9379萬元同時確認投資收益4976萬元

據(jù)挖金客招股書，截至2020年6月30日，公司商譽賬面原值為9859.42萬元，減值準備為0元，賬面價值為9859.42萬元，占2020年6月30日資產總額的比重分別為32.08%。

其中因收購久佳信通形成的商譽為9379.17萬元，因收購羅迪尼奧形成的商譽為480.25萬元。

對羅迪尼奧形成的商譽系挖金客2015年9月購買羅迪尼奧100%股權，公司按購買成本高于應享有的羅迪尼奧可辨認凈資產公允價值差額確認為商譽480.25萬元;對久佳信通形成的商譽系公司2019年10月購買久佳信通23%股權，對久佳信通的持股比例由28%增加至51%，公司按51%股權對應的公允價值高于51%股權對應的可辨認凈資產的公允價值差額確認為商譽9379.17萬元。

2019年10月，挖金客非同一控制下收購久佳信通23%的股權，本次收購確認商譽9379.17萬元人民幣，確認投資收益4976.16萬元;截至2019年12月31日，本次收購確認的商譽占資產總額的比重為28.07%，投資收益占利潤總額的比重38.99%，占比較高。

本次收購久佳信通全部權益價值評估值為2.28億元,評估增值1.97億元，增值率638.43%，P/E倍數(shù)為10.61。

本次交易價格以評估值為依據(jù)，經交易各方協(xié)商，確定久佳信通23%股權的轉讓價格為5175.00萬元。

本次收購前，公司持有久佳信通28%的股份，久佳信通不受公司或公司控股股東、實際控制人的控制;本次收購后，公司持有久佳信通51%的股份，實現(xiàn)了對久佳信通的控制，故本次收購久佳信通屬于非同一控制下企業(yè)合并。

本次收購完成后，久佳信通成為公司控股子公司，挖金客將久佳信通2019年11-12月及2020年1-6月納入合并范圍。且于2019年合并報表中產生了投資收益4976.16萬元，商譽9379.17萬元。

2020年1-6月，久佳信通對于挖金客在資產總額、所有者權益、收入總額、凈利潤的占比分別為25.31%、17.33%、49.02%、21.16%，本次收購對公司主要財務數(shù)據(jù)產生重大影響。

2019年短信發(fā)送失敗比例逾15%

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客短信發(fā)送失敗比例分別為6.48%、2.06%、15.47%、5.62%。

挖金客招股書稱，2019年(11月-12月)久佳信通的短信發(fā)送失敗比例達20.33%，是導致2019年發(fā)行人整體短信發(fā)送失敗比例較高的主要原因。

挖金客招表示，發(fā)行人將久佳信通2019年11月-12月納入合并范圍。久佳信通的主要客戶包括卓望信息、酷狗、網易、小米等?；ヂ?lián)網及電商類客戶年底的促銷活動日益激烈，上述主要客戶集中于年底進行促銷。該類型客戶無效會員量較多，提供的號碼質量較低，同時短信瞬時發(fā)送數(shù)量過大造成運營商網關處理超時，營銷內容易觸發(fā)運營商攔截，因此因號碼質量問題、發(fā)送超頻、運營商攔截導致的短信發(fā)送失敗比例提高。久佳信通客戶知曉短信發(fā)送失敗的情況，客戶與久佳信通在結算基礎、結算依據(jù)、對賬金額未發(fā)生過異議或糾紛情形。

上半年應收賬款7656萬元逾期1345萬元周轉率逐年下降

2017年-2019年及2020年上半年，挖金客應收賬款期末余額分別為2286.12萬元、1807.07萬元、8449.07萬元、7655.82萬元，逾期金額分別為24.91萬元、24.54萬元、507.26萬元、1344.81萬元，逾期占比分別為1.09%、1.36%、6.00%、17.57%。

挖金客招股書稱，2019年末公司應收賬款逾期占比較高，主要原因系江蘇云之樹未及時支付款項導致逾期387.86萬元，扣除該客戶后的逾期率為1.41%，逾期率較低。江蘇云之樹受法律訴訟影響導致賬戶凍結，公司已與江蘇云之樹法定代表人邱國華簽訂還款計劃。

2020年6月末公司應收賬款逾期占比較高，是由于：1)2020年受疫情影響，營銷行業(yè)不景氣，公司部分移動營銷服務客戶回款較慢，截至報告期末此部分客戶的逾期金額為322.40萬元;2)個別客戶的回款較慢，主要包括卓望深圳逾期金額為503.70萬元、江蘇云之樹逾期金額為180.03萬元。卓望深圳成立于2001年，是中國移動通信集團的控股子公司，其受疫情影響回款較慢，導致部分款項逾期。公司已與卓望深圳就上述賬款進行對賬確認，卓望深圳經營資質良好、信用水平較高;公司已與江蘇云之樹法定代表人邱國華簽訂還款計劃，且邱國華已按該還款計劃支付部分款項。卓望深圳和江蘇云之樹逾期賬款回款確定性強，發(fā)生壞賬損失的風險較小。

各期，挖金客應收賬款周轉率分別為10.97、10.27、5.04、2.55。

挖金客招股書表示，2019年應收賬款周轉率較2018年大幅下降主要由合并久佳信通所致。公司對久佳信通的合并日為2019年10月31日，因此2019年久佳信通僅11-12月的營業(yè)收入納入發(fā)行人合并范圍，合并收入金額為5339.00萬元，而久佳信通2019年末應收賬款余額為5490.70萬元。因此，計算應收賬款周轉率時，營業(yè)收入與應收賬款的不配比導致了公司2019年應收賬款周轉率大幅下降。

研發(fā)費用率低于同行均值

2017年-2019年及2020年上半年，挖金客研發(fā)費用分別為672.16萬元、633.93萬元、844.93萬元、535.39萬元，研發(fā)費用率分別為3.20%、3.02%、3.27%、2.60%。各期研發(fā)費用中，職工薪酬分別為266.86萬元、287.12萬元、443.90萬元、275.05萬元，占比分別為39.70%、45.29%、52.54%、51.37%。

挖金客研發(fā)費用率始終低于同行均值。各期，同行可比上市公司研發(fā)費用率平均值分別為3.50%、3.69%、3.56%、3.25%。

去年銷售費用僅418萬元銷售費用率遠低于同行

2017年-2019年及2020年上半年，挖金客銷售費用分別為297.88萬元、369.81萬元、417.53萬元、251.46萬元，銷售費用率分別為1.42%、1.76%、1.62%、1.22%。

挖金客招股書稱，公司與中國移動等客戶合作多年，業(yè)務穩(wěn)定，銷售費用整體規(guī)?？煽?此外，公司新增客戶主要為各行業(yè)大型企業(yè)，項目獲取主要通過公開投標等方式，因此公司在市場開拓、業(yè)務招待等方面費用較少。

挖金客銷售費用率始終遠低于同行。各期，同行銷售費用率平均值分別為6.78%、6.84%、7.10%、6.65%。

挖金客表示，公司的銷售費用率低于可比上市公司，主要由于：1)較為集中的客戶結構：報告期內，公司客戶相對集中，主要客戶為中國移動、騰訊云、國家電網、攜程等大型企業(yè)，公司與上述主要客戶合作長期穩(wěn)定，合同續(xù)簽需要的投入較少，客戶維護等方面費用較低。2)客戶開拓費用較少：公司主要通過公開招投標等方式與客戶達成合作，市場開拓費用相對較少。3)公司客戶均為企業(yè)客戶，不面向終端用戶進行營銷，市場宣傳推廣費用較少。

報告期分紅1.7億元

3年1期，挖金客年年決議分紅，4次分紅合計1.73億元。

2017年3月23日，2016年年度股東大會審議通過《2016年年度利潤分配預案》，以公司總股本5100萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6.9元人民幣(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金股利3519萬元人民幣(含稅)。

2018年5月15日，2017年年度股東大會審議通過《2017年年度利潤分配預案》，以公司總股本5100萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9.0元人民幣(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金股利4590萬元人民幣(含稅)。

2019年4月8日，2018年年度股東大會審議通過《2018年年度權益分派預案》，以公司總股本5100萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9.0元人民幣(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金股利4590萬元人民幣(含稅)。

2020年3月24日，2019年年度股東大會審議通過《2019年年度權益分派預案》，以公司總股本5100萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9.0元人民幣(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金股利4590萬元人民幣(含稅)。

今年4月遭陜西省通信管理局警告未經用戶同意或者請求向其發(fā)送商業(yè)性短信

2020年4月24日，陜西省通信管理局對挖金客控股子公司運智偉業(yè)作出《行政處罰決定書》(陜通罰字[2020]1號)，主要內容為，因運智偉業(yè)在業(yè)務經營活動中，存在未經用戶同意或者請求向其發(fā)送商業(yè)性短信息的行為，且10692851碼號未在陜西備案，違反《通信短信息服務管理規(guī)定》第十八條、《電信網碼號資源管理辦法》第二十三的規(guī)定，處以責令立即改正，予以警告，并處行政罰款1萬元的行政處罰。

挖金客招股書稱，發(fā)行人下屬企業(yè)運智偉業(yè)曾在2020年初嘗試開拓短信業(yè)務，故在陜西省范圍內進行了業(yè)務測試，但是由于相關經辦人員業(yè)務經驗不足，不了解短信業(yè)務經營的監(jiān)管要求，導致在測試過程中出現(xiàn)失誤，致使運智偉業(yè)違反相關監(jiān)管要求從而受到行政處罰。該等處罰作出后，運智偉業(yè)已經按照要求進行了整改，且停止了短信業(yè)務測試。截至本招股說明書出具之日，運智偉業(yè)未實際開展短信業(yè)務，不存在與短信業(yè)務相關的營業(yè)收入。