北京商報訊 (記者 崔啟斌 高萍)3月30日晚間，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)《證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見》的通知，CDR試點意見正式下發(fā)。隨后，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于就開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點答記者問。其中，對于投資者保護問題，證監(jiān)會表示，在試點企業(yè)實現(xiàn)盈利前，控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員不得減持上市前持有的股票。另外證監(jiān)會還表示，從三大措施入手防范CDR試點市場炒作。
具體來看，為了有效保護投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會在借鑒國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合試點企業(yè)的特點，要求試點企業(yè)公平對待境內(nèi)投資者，不得有任何實質(zhì)性損害其權(quán)益的特殊安排和行為，并引入了多方位的投資者保護措施。除要求CDR試點企業(yè)盈利前實控人等不得減持上市前所持股票外，證監(jiān)會還表示，在投資者合法權(quán)益受到違法行為侵害的情況下，試點企業(yè)應(yīng)當(dāng)確保境內(nèi)投資者獲得與境外投資者相當(dāng)?shù)馁r償。發(fā)行存托憑證的，應(yīng)當(dāng)確保存托憑證持有人實際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)股票持有人相當(dāng)。同時，為了確保存托憑證基礎(chǔ)財產(chǎn)的安全，要求存托人和托管人將存托憑證基礎(chǔ)財產(chǎn)與其自有財產(chǎn)有效隔離，不得將存托憑證基礎(chǔ)財產(chǎn)歸入其自有財產(chǎn)，不得違背受托義務(wù)侵占存托憑證基礎(chǔ)財產(chǎn)。另外，證監(jiān)會要求存托協(xié)議明確約定因存托憑證發(fā)生的糾紛適用中國法律，由境內(nèi)法院管轄。
除對投資者保護給出具體措施外，證監(jiān)會還對如何防范試點中可能存在的過度炒作風(fēng)險作出了解答。證監(jiān)會表示，針對試點企業(yè)概念題材多，易受市場追捧，上市后可能存在過度炒作的市場風(fēng)險，證監(jiān)會將采取三大措施。一是加強投資者教育，結(jié)合創(chuàng)新企業(yè)投入大、迭代快、易被顛覆等內(nèi)在風(fēng)險，做好投資者教育工作，引導(dǎo)廣大投資者正確認(rèn)識創(chuàng)新企業(yè)的投資風(fēng)險，理性投資。二是強化市場監(jiān)測，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管職能，加強對異常波動、概念炒作的功能性監(jiān)管，防范市場投機炒作，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，保護投資者合法權(quán)益。三是提高試點企業(yè)在公司治理、盈利模式、研發(fā)模式、技術(shù)產(chǎn)品替代等方面的信息披露要求，充分揭示可能出現(xiàn)的研發(fā)失敗、業(yè)績波動等特定經(jīng)營風(fēng)險。
此外，在信息披露方面，發(fā)行存托憑證涉及到境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人以及存托人等多方主體，證監(jiān)會對違反《證券法》有關(guān)發(fā)行、信息披露等義務(wù)時，具體由誰來承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任進行明確。證監(jiān)會表示，根據(jù)《證券法》的規(guī)定，存托憑證經(jīng)國務(wù)院認(rèn)定為證券品種，其發(fā)行、交易行為適用《證券法》。境外基礎(chǔ)股票發(fā)行人參與存托憑證的發(fā)行，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)我國證券法律法規(guī)和監(jiān)管要求有關(guān)發(fā)行人的義務(wù)和責(zé)任;相關(guān)存托憑證上市后，應(yīng)承擔(dān)《證券法》項下的上市公司責(zé)任。
證監(jiān)會進一步表示，具體而言，試點企業(yè)等相關(guān)市場主體違反規(guī)定發(fā)行證券，未按照規(guī)定披露信息、所披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，或存在內(nèi)幕交易、操縱市場等其他違法違規(guī)行為的，應(yīng)依照《證券法》等法律法規(guī)規(guī)定承擔(dān)法律責(zé)任;導(dǎo)致投資者合法權(quán)益受到侵害的，試點企業(yè)等相關(guān)市場主體應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任，投資者可以依法直接請求其承擔(dān)賠償責(zé)任。上述安排也與境外成熟市場關(guān)于存托憑證的基本做法一致。存托人或者托管人違反《若干意見》和證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定的，證監(jiān)會可以依法采取監(jiān)督管理措施，并追究其法律責(zé)任。
作者：崔啟斌 高萍
